DeFi, децентралізовані фінанси, охоплює фінансові операції через програми в блокчейні, спільному реєстрі мережі. Це обмін токенів, позики й надання коштів іншим учасникам. Гаманець допомагає підписати дію, а програма виконує її за своїми правилами. Для оцінки з’ясуйте, куди надходять активи, звідки береться виплата та як їх повернути.
Що відбувається під час операції DeFi
Смарт-контракт є програмою в блокчейні, яка виконує визначені дії за відповідних умов. Користувач підписує запит, мережа обробляє його, а програма змінює облік активів. Сайт зазвичай показує інтерфейс цієї роботи. Перевіряйте мережу й адресу контракту, а не лише знайомий логотип.
Підключення гаманця, дозвіл витрачати токени та переказ є різними діями. Токен означає цифровий актив із правилами певного випуску. Дозвіл може надати вибраному контракту право списувати його в межах суми й строку. Перед підписанням звірте актив, адресу та обсяг цього права. Підпис повідомлення без мережевої плати також може мати фінансові наслідки.
Протокол, набір правил сервісу, може залежати від зовнішніх цінових даних, керівних повноважень та роботи мережі. У деяких системах можна оновити програму або зупинити операції. Відсутність звичайного банку не доводить відсутності залежностей чи неможливості зміни правил. Потрібні повноваження перевіряють для конкретного контракту.
Поняття мережі, активу та гаманця пояснюють основи криптовалют. Тут важливо розділити три речі: сайт, який пропонує підпис, програму, що виконує дію, та актив із власними правилами переказу.
Обмін і надання ліквідності
Децентралізована біржа, DEX, дає змогу обмінювати активи через мережу. Один варіант використовує пул ліквідності, запас токенів у контракті, внесений учасниками. Автоматичний маркетмейкер, AMM, визначає умови обміну за правилами пула. Інші DEX можуть використовувати заявки; одна формула не описує всі біржі.
Обмін змінює склад пула: один токен додають, інший забирають. Велика операція відносно доступного запасу може погіршити середню ціну. Це вплив самої операції на ціну. Окремо ціна може змінитися під час очікування виконання. Допуск прослизання обмежує прийнятне відхилення результату, але не усуває власного впливу обміну.
Для заданої суми продажу можна визначити мінімум токенів, які потрібно отримати. Якщо контракт не може виконати цю умову, обмін відхиляється за його правилами. Плата за мережеву обробку включеної невдалої операції може залишитися витратою. До підписання зіставте очікуваний результат із мінімальним, комісію обміну та плату мережі.
Постачальник ліквідності отримує право на відповідну частку активів пула й передбачені комісії. Його позиція, участь із певною кількістю активів, може містити змінні кількості обох токенів. За вибраного цінового діапазону склад і нарахування комісій залежать також від перебування ціни в ньому. Право на частку не гарантує повернення початкових кількостей.
Непостійні втрати описують можливе відставання вартості цієї участі від простого зберігання тих самих початкових токенів. При зміні їх відносної ціни пул перерозподіляє кількості. Це порівняння з альтернативою, а не обов’язково втрата від початкової грошової суми. Комісії можуть перекрити різницю, але не зобов’язані; назва не обіцяє зникнення втрати.
Позика під заставу та ліквідація
Кредитний протокол дозволяє одним учасникам надати токени, іншим позичити їх під заставу. Застава є активом, який забезпечує повернення позики. Наприклад, можна внести ETH, монету мережі Ethereum, й отримати стейблкоїни, токени із заданим орієнтиром вартості. Борг потрібно повернути у визначеному активі з нарахованими відсотками. Падіння ціни застави й збільшення боргу погіршують її покриття.
Максимальна сума нової позики й поріг ліквідації є різними параметрами. Ліквідація дозволяє іншому учаснику погасити дозволену частину боргу й отримати відповідну заставу з винагородою за правилами протоколу. Для оцінки можуть використовувати ціновий оракул, засіб передавання цінових даних у контракт. Помилка цих даних теж впливає на покриття.
В Aave health factor означає показник покриття боргу з урахуванням порога ліквідації. Візьмемо навчальну модель з одним активом: вартість застави 2 000 доларів, умовний поріг 80%, борг 1 000 доларів. Маємо 2 000 × 0,8 / 1 000 = 1,6.
Якщо за незмінних боргу й порога застава подешевшає до 1 200 доларів, показник стане 1 200 × 0,8 / 1 000 = 0,96. Значення нижче 1 допускає ліквідацію в цій моделі. Це не універсальна формула кожного сервісу й не гарантована ціна виконання.
Надання токенів не створює безумовного банківського виведення. Для повернення потрібна доступна кількість активу в пулі: частина може бути позичена. Якщо внесок забезпечує вашу власну позику, його виведення також не має порушувати вимог застави. Перевірте обидві умови, а борг оцінюйте з урахуванням подальших відсотків.
Звідки надходить виплата й що показує TVL
Джерело виплати залежить від дії. Це можуть бути відсотки позичальників, частка комісій обміну або токени заохочення від протоколу. Отриманий токен ще не дорівнює грошовому доходу: важливі його ціна, можливість продажу та умови доступності.
Річну ставку часто оцінюють за поточними умовами, а не фіксують на наступний рік. APR зазвичай описує її без повторного вкладення виплат, APY враховує таке вкладення й нарахування на збільшену суму. Для порівняння звірте методику, актив виплати, частоту внесення й витрати. Високе число саме по собі не пояснює джерела грошей і не доводить шахрайства.
Участь у захисті мережі та внесення токенів у пул обміну мають різні обов’язки й джерела виплат. Знайома назва «стейкінг» в інтерфейсі не робить їх одним механізмом. Окреме пояснення дає стейкінг криптовалют; спочатку встановіть фактичну дію, а потім порівнюйте відсотки.
TVL, total value locked, означає оцінену вартість врахованих активів у контрактах вибраного протоколу або групи. Вона залежить від кількості токенів і їхніх цін. Зростання доларової оцінки без зміни кількості не доводить нових внесків або збільшення кількості користувачів.
Перевірте методику: які активи враховано, які категорії виключено й як обробляють повторний облік коштів через токени участі. TVL не дорівнює запасу конкретного токена для вашого обміну чи виведення. Загальна сума й історія сервісу є відомостями для перевірки, але не замінюють його правил, доступної ліквідності та джерел виплат.
Перевірка перед використанням DeFi
Аудит означає перевірку коду для виявлення помилок. З’ясуйте версію програми, перевірені адреси й зміни після перевірки. Він не гарантує відсутності вразливості. Втрати можуть виникнути також через цінові дані, пов’язаний актив, перехід між мережами або дозвіл на списання.
Збережіть мережу та адреси контрактів, призначення дії, джерело виплати й процедуру повернення. Прочитайте обмеження виведення, правила застави та права керування. Для дозволу на списання перевірте актив, суму, строк і спосіб відкликання. Окремі схеми обману розкривають ризики та шахрайство у криптовалютах.
У практичному курсі Арапова, главі про розмір позиції, автор пропускає угоду, коли мінімальна доступна кількість дає втрату понад його ліміт. Це рішення про торгівлю за заданих умов виходу. Стоп, заявка з активацією за ціною, не усуває помилки програми чи списання за дозволом. Тут потрібна окрема оцінка доступу та можливої втрати коштів; курс не містить цим самим окремої стратегії DeFi.
Мала пробна операція може перевірити порядок дій і витрати, але не доводить майбутньої безпеки. Якщо доступна навчальна мережа або середовище, спочатку вивчіть дію там. Для реальної операції залишаються права програми, активу та зовнішні залежності.
Якщо не можете пояснити джерело виплати чи умови повернення, знайдіть їх у документації до підписання. Рекламна ставка не замінює цих відомостей. Запишіть, які перевірки виконано й які залежності залишаються поза вашим контролем.
Часті запитання
Це фінансові дії через програми в блокчейні, зокрема обмін і позики під заставу. Гаманець підписує запит, програма виконує його за умовами. Відсутність банку не усуває ризиків коду, активів, цінових даних і керівних повноважень.
Це оцінена вартість активів, врахованих за методикою вибраного протоколу або групи. Вона залежить від цін і категорій обліку. TVL не дорівнює новим внескам, числу користувачів або доступному запасу токена для виведення.
Кількості токенів у частці змінюються за правилами пула. За руху відносної ціни вартість участі може відстати від простого зберігання початкових активів; комісії не зобов’язані покрити різницю. Залишаються й ризики активів та програми.
Із передбаченої частки комісій, відсотків позичальників або токенів заохочення. Перевірте джерело, актив виплати, ціну й можливість продажу, витрати та методику ставки. Більше токенів не гарантує більшої грошової вартості.
Ні. Він перевіряє певну версію коду й допомагає знайти помилки, але не гарантує їх відсутності. Окремо перевіряють зміни програми, права керування, цінові дані, активи та дозволи на списання.
Про автора
Ігор Арапов, практикуючий трейдер із 2013 року, автор бібліотеки ArapovTrade. ORCID: 0009-0003-0430-778X.
