Что такое ордер в трейдинге и какие бывают типы

Ордер — это заявка на покупку или продажу актива с заданными условиями. В ней указывают инструмент, направление и количество, а тип ордера определяет, какую цену вы готовы принять и когда заявка начнёт исполняться.

Один и тот же торговый план можно выполнить разными заявками. Чтобы выбрать подходящую, нужно различать три вещи: цену, которая запускает ордер, допустимую цену сделки и фактически исполненный объём.

Как ордер превращается в сделку

На бирже покупатель встречается с продавцом. Биржевой стакан показывает доступные заявки на покупку и продажу по ценам. Bid называют лучшую цену покупки, Ask лучшую цену продажи. Рыночная покупка обращается к продавцам на Ask, рыночная продажа к покупателям на Bid.

Разница между Bid и Ask называется спредом. Она может меняться вместе с заявками участников. Цена последней сделки, Last, показывает уже состоявшуюся операцию; она не обещает, что вашу следующую заявку исполнят по той же цене. Устройство торгов и роль участников разобраны в статье «Как устроена биржа».

Отправленная заявка ещё не равна открытой позиции. Она может ждать исполнения, исполниться частично, быть отменена или отклонена. Причину отказа, например недостаточное обеспечение или неверный шаг цены, терминал показывает в статусе заявки. Проверяйте этот статус после отправки, а результат сделки в списке исполнений.

Рыночный ордер: купить или продать сейчас

Рыночный ордер, Market Order, направлен на исполнение по лучшим доступным встречным ценам. Он подходит, когда важнее выполнить операцию без ожидания выбранного уровня. Заданной цены исполнения у обычного рыночного ордера нет.

В учебном примере продаются 30 акций по 100 долларов и ещё 20 по 101 доллару. Вы отправляете рыночную покупку 50 акций. Если эти заявки остаются доступными и других продавцов с лучшей ценой нет, покупка использует оба уровня: 30 × 100 + 20 × 101 = 5 020 долларов. Средняя цена одной акции составит 5 020 / 50 = 100,40 доллара, без комиссии.

На экране вы могли видеть Ask 100 долларов, но всего объёма по этой цене не хватило. Это одна из причин проскальзывания: фактическая цена отличается от ожидаемой. Другие причины связаны с изменением котировок за время передачи заявки и быстрым движением рынка. Проскальзывание не равно спреду и может быть как неблагоприятным, так и выгодным для трейдера.

При остановке торгов или отсутствии встречных заявок немедленного исполнения может не быть. На некоторых площадках рыночные заявки имеют защитный предел цены; неисполненный остаток отменяется либо остаётся лимитной заявкой по правилам площадки. Поэтому слово Market не означает «любой объём исполнится при любых условиях».

Лимитный ордер: задать допустимую цену

Лимитный ордер, Limit Order, разрешает покупку не дороже указанной цены или продажу не дешевле неё. Если купить допустимо максимум по 100 долларов, лимит покупки 100 исключает исполнение по 101, но допускает покупку по 99.

В предыдущем примере лимит покупки 50 акций по 100 долларам мог бы сразу исполниться только на 30 акций. Остальные 20 ожидали бы подходящих продавцов, если срок и условия заявки позволяют оставить остаток. До исполнения этой части у вас открыта позиция лишь на 30 акций.

Касание цены не гарантирует исполнение лимита. Встречного объёма может не хватить, а перед вашей заявкой могут стоять другие. Порядок распределения сделок зависит от площадки: часто учитываются цена и время подачи, но существуют и другие правила очереди.

Лимит не обязательно ждёт в стакане. Если цена покупки позволяет сразу забрать доступные предложения продавцов, заявка исполняется немедленно в пределах лимита. Ожидающая лимитная заявка предоставляет доступный объём другим участникам; исполняющаяся против неё заявка этот объём использует. Подробная механика очереди и встречных заявок раскрыта в статье «Микроструктура рынка».

Стоп-ордер: начать действие после заданной цены

Стоп-ордер задаёт условие активации. У обычного стоп-маркета после выполнения этого условия отправляется рыночная заявка. Стоп-цена запускает действие, но не фиксирует цену будущей сделки.

Buy Stop обычно размещают выше текущей цены, чтобы купить после её роста до выбранного уровня. Sell Stop обычно размещают ниже текущей цены, чтобы продать после снижения. Эти заявки могут служить как для входа, так и для закрытия позиции. Например, Sell Stop закрывает уже открытую покупку, а Buy Stop закрывает короткую позицию при росте цены.

До установки стопа уточните, по каким данным он срабатывает: последней сделке, цене покупки или продажи либо специальной расчётной цене площадки. Стоп может храниться на бирже, у брокера или в терминале; в последнем случае для работы функции может требоваться подключение терминала. Условия активации и место хранения важны не меньше самого уровня.

За заметными вершинами и минимумами трейдеры могут размещать похожие защитные заявки. Когда множество стоп-маркетов активируется, поток покупок или продаж способен усилить движение при ограниченном встречном объёме. Это объясняет возможное ускорение цены, но не доказывает, что конкретный участник намеренно искал ваш стоп. Торговая интерпретация таких зон рассмотрена в материале «Пулы ликвидности».

Стоп-лимит и стоп-маркет: в чём разница

Стоп-лимит, Stop Limit, содержит две цены. Стоп-цена активирует заявку, а лимитная цена ограничивает её последующее исполнение. После активации он работает как обычный лимит.

Рассмотрим отдельное учебное условие, необходимое для понимания разрыва цен. Для выхода из покупки задан Sell Stop Limit со стоп-ценой 100 долларов и лимитом 99 долларов. После активации он разрешает продажу по 99 долларам или дороже. Если следующая доступная цена покупателя сразу оказывается 97 долларов, продажа не состоится, пока не появится подходящая встречная заявка.

Стоп-маркет в такой ситуации отправит рыночную продажу, которая может исполниться по 97 долларам или по нескольким доступным ценам. Но он тоже не обещает немедленное закрытие при остановке торгов, отсутствии покупателей или специальных ограничениях площадки. У стоп-маркета нет заданного лимита цены; у стоп-лимита есть риск остаться в позиции из-за этого лимита.

Выбирайте тип по задаче. Если закрытие важнее ценового ограничения, стоп-лимит может не соответствовать цели защиты. Если исполнение хуже определённой цены недопустимо, лимит сохраняет это условие, но приходится принять возможность отсутствия сделки. Название кнопки «Стоп-лосс» само по себе не говорит, какой тип заявки использует брокер.

Стоп-лосс, тейк-профит и трейлинг-стоп

Стоп-лосс обозначает назначение заявки: выйти при неблагоприятном движении цены. Тейк-профит предназначен для выхода при достижении цели прибыли. Их механизм определяется настройками площадки: защитный выход может быть стоп-маркетом или стоп-лимитом, а цель прибыли часто оформляется лимитной заявкой.

Защита должна соответствовать фактически открытой позиции. После частичного входа проверьте количество в защитной заявке, после ручного выхода отмените лишние заявки или убедитесь, что связанная система сделала это автоматически. Иначе оставшийся ордер может открыть ненужную позицию. Где разместить защитный выход и как подобрать под него объём, объясняется в статье «Риск-менеджмент».

Трейлинг-стоп автоматически перемещает стоп-цену вслед за выгодным движением на заданное расстояние, например в пунктах или процентах. Для покупки он поднимается при росте цены и не опускается при её снижении; для короткой позиции направление обратное. Отсчёт и условия обновления зависят от настроек платформы.

Слишком маленькое расстояние может привести к выходу на обычном колебании цены. Трейлинг не гарантирует прибыль и сохраняет ограничения базового типа заявки. Автоматическое следование на заданном расстоянии отличается от ручного переноса стопа за новый минимум или максимум; способы сопровождения разобраны в статье «Управление сделкой».

Срок действия заявки и связанные ордера

Помимо цены, у заявки есть срок действия и условие работы с остатком. Они определяют, будет ли неисполненная часть продолжать ждать и допускается ли частичная сделка.

• Day: неисполненная заявка действует до конца выбранной торговой сессии.
• GTC, до отмены: остаётся активной до исполнения, отмены или установленного брокером срока. Это не обязательно бессрочная заявка.
• IOC, немедленно или отменить: доступная часть исполняется сразу, неисполненный остаток снимается.
• FOK, полностью или отменить: требуется немедленно исполнить весь объём; если это невозможно, заявка отменяется целиком.

Доступность этих условий зависит от инструмента и режима торгов. Не переносите настройку одной площадки на другую без проверки: даже дневная заявка может относиться к разным сессиям.

OCO связывает две заявки так, что исполнение одной вызывает отмену другой. Это используют для пары «цель прибыли и защитный выход». Проверьте, как система обрабатывает частичное исполнение, успевает ли отменить вторую заявку и где хранится связка. Одна настройка OCO не устраняет риск проскальзывания или технического сбоя.

Айсберг и алгоритмическое исполнение

Айсберг-ордер показывает другим участникам только часть общего объёма. По мере исполнения видимая часть пополняется из скрытого остатка согласно правилам площадки. Такая заявка позволяет работать с большим объёмом, не выставляя весь размер на обозрение сразу.

Повторное появление объёма по одной цене может быть признаком айсберга, но обычный график не раскрывает размер скрытого остатка и владельца заявки. Несколько независимых участников тоже могут выставлять заявки на одном уровне. Видимый крупный объём не является обещанием разворота.

Алгоритм исполнения автоматически управляет заявками, например делит большой объём на части по времени или с учётом проходящих сделок. Его задача может состоять в выполнении настоящей операции с меньшим влиянием на рынок. Это не означает, что каждый алгоритм скрывает намерения или гарантирует лучшую цену.

Спуфинг связан с вводящими в заблуждение заявками, которые изначально размещают без намерения исполнить, чтобы повлиять на других участников. Сам факт отмены не доказывает спуфинг: участник вправе изменить настоящую заявку при изменении условий. Поэтому в анализе следует различать выставленные намерения и уже состоявшиеся сделки. Объяснение данных о совершённых операциях находится в статье «Объёмный анализ».

Как проверить выбор ордера на практике

В моём курсе, в разделе «Виды и типы ордеров на бирже», заявки связываются с действиями у ценового уровня. Я обращаю внимание на реакцию после выхода цены за уровень, а не считаю сам пробой достаточным основанием для входа. Тип заявки помогает выполнить выбранный план; сам по себе он не подтверждает торговую идею.

В видео «Лимитные и рыночные ордера» разобрано взаимодействие покупателей и продавцов. Это продолжение объяснения того, почему одна заявка ждёт, а другая использует доступный встречный объём.

На демосчёте выставьте рыночную и лимитную заявки и сравните их статусы, цены и исполненное количество. Затем задайте стоп и проверьте отдельно условие активации и тип заявки после неё. Демосчёт помогает освоить команды, но не воспроизводит все условия реального исполнения.

Перед реальной операцией проверьте инструмент, направление, количество, срок, цены и условия защитного выхода. После отправки убедитесь, что заявка принята. После сделки сверяйте открытый объём с защитой; после закрытия позиции проверяйте, не остались ли активные заявки.